Metaldaily.ru/Новости - 24.06.2008

Выпуск облигаций ТМК получил рейтинг "BB-".

24.06.2008 - 16:17

Standard & Poor"s 23 июня присвоило долгосрочный кредитный рейтинг приоритетного необеспеченного долга на уровне BB- предполагаемому выпуску облигаций, размещаемому TMK Capital S.A. с единственной целью – профинансировать заем ОАО "Трубная металлургическая компания".

Объем и условия выпуска будут определены при размещении. OAO "Волжский трубный завод" и ЗАО "Торговый дом TMK" изначально гарантировали заем. Все другие ключевые производственные дочерние компании, включая OAO "Северский трубный завод", OAO "Синарский трубный завод", OAO "Таганрогский металлургический комбинат", а также Ipsco Tubulars Inc., предоставят дополнительные гарантии.

"ТМК использует поступления от выпуска для частичного рефинансирования бридж-кредита объемом $1,2 млрд, привлеченного для приобретения активов Ipsco у "Евраза", – отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Андрей Николаев.

Ковенанты облигаций предусматривают отношение долга к EBITDA не более 3,5x. Для периода до 1 января 2010 г. расчеты будут исключать EBITDA, сгенерированный Ipsco Tubulars Inc. и NS Group Inc., а также долг, связанный с этими приобретениями.

"Рейтинг выпуска облигаций эквивалентен кредитному рейтингу TMK, поскольку держатели облигаций сталкиваются исключительно с кредитным риском ТМК, а доля обеспеченного долга на балансе компании невысока", – заявил кредитный аналитик Standard & Poor"s Андрей Николаев.

Рейтинги ТМК отражают растущий уровень долга, агрессивное управление ликвидностью и высокую, но волатильную рентабельность компании.

Эти негативные факторы частично компенсируются прочными рыночными позициями ТМК, значительным спросом на бесшовные трубы и трубы большого диаметра в России в следующие два-четыре года, увеличением мощностей ТМК вследствие продолжающейся программы капиталовложений, а также повышением уровня диверсификации активов.

-- Торговая система Металлоторг

Источник: www.advis.ru